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上海济桓投资执行董事洪江源专家点评:宏观决定方向 产业决定品种

2019-01-17 20:45:52 和讯期货 
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  和讯网消息 2018年洪江源作为评审出席评审会。

上海济桓投资管理有限公司执行董事洪江源
上海济桓投资管理有限公司执行董事洪江源
    以下为文字实录: 

  洪江源:尊敬的朱总,非常感谢交易所。因为今天我作为一个研究员的身份来和大家说说心里话。因为有这个活动,十年几乎我都参加了,从头到尾,它形成立体坐标,让我们研究员在全国知道自己是什么水平,知道别人干什么,这对研究员成长特别巨大。

  第二,作为时间的纵向坐标,我们知道十年中国期货市场的成长来自每一个人努力,中国期货研究水平在不断提高。所以无论横向还是纵向都能深刻感觉到变化和成长。所以在此特别感谢交易所创立的平台,能够让大家成长,我也在这里也能和大家学习很多。

  有了这些以后,我作为一个研究人员,作为大家的前辈,因为我也是做研究的,和大家谈一谈我对这方面的看法。刚才前面老师也说了,一般不超过三届,好的要么进入管理岗位,要么就会到别的岗位去了,做资管等其他的有新的尝试。一批批的年轻人在这里不断成长,我正常做研究,交易所叫投研,我认为投研一体化带有导向性。因为我记得最早开始就是十大研发团队,不是投研。为什么做投研?为了满足市场需求,投研一体化过程中自然而然要求不一样,仅仅7分钟的时间,认真的准备,安排时间,包罗万象的说清楚、道明白、说重点,还要用语言表达出来,这是非常不容易的,这是团队的力量。

  我自己认为这里面逻辑是宏观决定方向,产业决定品种。当然如果做研投我认为是技术决定进出场,前两者宏观和产业基本决定了策略,所以我们刚刚各位评委不断地问大家你为什么这么做。2018年是一个宏观剧烈变化的时代,从2017年底拿出来的宏观没有人对,包括我们今天做的宏观拿到明年也没有人对,但是我们仍然要往前走,这时候我们做的是什么?经济惯性。这个惯性里面更多是不断调整找到变量,宏观只决定方向,其他决定不了。我们很多研究员直接做宏观导向一个结果,我认为这需要超强的勇气,因为这中间是断裂的。

  在这个过程中,宏观的时候包括我们也有做资金的,包括其他各方面的,我在这里给大家建议,仅仅宏观, 7分钟不够讲,给70分钟不一定讲的清,所以你讲结论。第二,明确抓市场热点,导论性的,我觉得2分钟宏观足够了,剩下多了以后越讲理论越乱,会把重心带偏。宏观决定的是方向,对工业品研究来说有很明确的引导。因为有宏观以后选品种大家要跌一起跌,是大跌还是中跌,宏观就是未来的需求,是可预测,可量化的。但是它不一定准确,是不断的进行调整。有了这种变化,黑色系同下游向上游通过宏观变化,通过产业链不断引导,最终影响行业利润滚动性变化,一个大跌过程中,是顺着产业链不断传导,一定总终端开始。这个时候宏观决定方向,有了这个明确以后,这么多黑色你做什么,属于做单边一定在跌的过程中找最差的,而不是找一个基本面最好的,这时候一定要对冲,不然整个分析肯定是有问题的,这就是我的逻辑。

  所以,今天大家讲了很多,所以我认为一定要广,因为大家是团队,不广不能展现与别人的差异,也不能被别人拉开差距。产业一定要深,这个深是可以有自己独家功夫,调研,也可以用平衡表,如果没有这些,仅仅是把数据照搬过来,我认为这个逻辑是事后诸葛亮,没有说服力,更不要说有穿透性。

  有了前面的东西,最后要落地,要形成一个策略,这个策略过程中,跌的过程中焦炭这个行业确定性要减产2%,如果钢铁不减产,非钢不变化就会却2%,要跌我也是最强的一个,升贴水一样,所以我做5月份的,也可以拉9月份,或者和另外一个品种形成对冲,前面讲完以后最后要说的清楚,说的清楚也是本事,把逻辑思想清晰的人上来,把所有研究成果展现出来。今天表达过程中个性化还是多了一点,大家的能力在7分钟之内展现还是不足,那个收还是有很多的问题。

  今天我作为一个老的研究人员,十年感谢交易所给我们创造一个平台。对宏观产业如何配置,说的过程中,不光熟能生巧,要烂熟于胸,找到重点,你认为补跌过程中有强势品种,在产业链当中抗跌,这个时候讲出来大家信。作为刚入行,时间短,站在台上打5折,这个过程中能表现这样不容易。但是高速发展的中国经济和衍生品市场需要更多优秀的人才,市场要求你们表现的更好,把你们聪明才智和你们所有智慧更多提前表现出来。

  所以,还是给大家鼓励,通过其他人也希望大家能够在7分钟之内把团队智慧表现出来,表现的更充分,表现的更好,谢谢大家!

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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